債務(wù)置換改善了地方政府債務(wù)可持續(xù)性嗎?

摘要： 2015年后實施的債務(wù)置換對地方政府債務(wù)可持續(xù)性的影響值得關(guān)注。為此，將債務(wù)置換作為準(zhǔn)自然實驗，以2008—2020年285個城市為樣本，檢驗債務(wù)置換對債務(wù)可持續(xù)性的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：債務(wù)置換對隱性債務(wù)和經(jīng)濟增長產(chǎn)生了雙重不利影響。其一，債務(wù)置換降低債務(wù)利息負(fù)擔(dān)，拉長債務(wù)期限，雖然緩解了流動性風(fēng)險，但債務(wù)置換助長地方政府道德風(fēng)險，強化金融機構(gòu)救助預(yù)期，導(dǎo)致隱性債務(wù)繼續(xù)增加，總體上... （共10頁）