房地產(chǎn)債務(wù)擴張與貨幣政策有效性下降：理論及實證

摘要： 目前中國經(jīng)濟面臨的一個重大挑戰(zhàn)是房地產(chǎn)企業(yè)的高負債率和居民部門因長期房貸負擔(dān)而引起的需求疲軟，這兩大因素的共同作用導(dǎo)致貨幣政策效果減弱。本文基于多部門動態(tài)隨機一般均衡（DSGE）模型，探討了房地產(chǎn)企業(yè)債務(wù)擴張和居民部門住房債務(wù)擴張對貨幣政策有效性的影響。模型的模擬結(jié)果顯示，這兩大因素均會削弱貨幣政策效果，其潛在傳導(dǎo)機制包括信貸擠壓效應(yīng)和影子銀行擴張?zhí)娲?yīng)?；诶碚摲治龅慕Y(jié)果，... （共16頁）