注冊上市降低了同行企業(yè)股價崩盤風險嗎?——基于溢出效應視角的分析
摘要: 本文利用2015-2022年滬深A股上市公司數據,考察注冊制在市場穩(wěn)定性方面的積極作用。研究發(fā)現:發(fā)行人注冊上市能夠降低其所屬行業(yè)內其他企業(yè)的股價崩盤風險,且這種效應在競爭激烈的行業(yè)更為顯著;機制分析表明,注冊制要求的信息披露能夠在行業(yè)內產生信息溢出效應,降低同行上市公司的信息不對稱、提高管理層決策效率,從而緩解其股價崩盤風險。進一步分析發(fā)現,招股說明書中的創(chuàng)新、風險以及前瞻性... (共12頁)
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