家庭金融資產(chǎn)持有與貨幣政策傳導(dǎo)：資產(chǎn)負(fù)債表渠道的識(shí)別

摘要： 本文基于我國(guó)家庭層面的微觀數(shù)據(jù)，構(gòu)建外生的貨幣政策沖擊指標(biāo)，從家庭消費(fèi)支出視角識(shí)別貨幣政策的資產(chǎn)負(fù)債表渠道。研究發(fā)現(xiàn)，首先，持有凈金融資產(chǎn)價(jià)值更高的家庭，在貨幣政策寬松時(shí)會(huì)增加更多的消費(fèi)支出；其次，在控制了貨幣政策現(xiàn)金流渠道后，消費(fèi)擴(kuò)張的效應(yīng)依然存在，貨幣政策傳導(dǎo)的資產(chǎn)負(fù)債表渠道占據(jù)主導(dǎo)；最后，隨著居民金融知識(shí)水平的提高，資產(chǎn)負(fù)債表渠道的傳導(dǎo)效果更加顯著。本研究從微觀家庭的角度... （共28頁(yè)）