數(shù)字金融與企業(yè)金融化：“脫實向虛”還是“脫虛向?qū)崱?

摘要： 基于2011—2021年滬深A(yù)股上市公司面板數(shù)據(jù)，構(gòu)建雙向固定效應(yīng)模型考察了數(shù)字金融對企業(yè)金融化的影響及機制。結(jié)果顯示：數(shù)字金融增強了逐利性動機和預(yù)防性動機、降低了期間費用和融資約束，總體上促進了企業(yè)金融化，尤其對非國有、非制造業(yè)、東部地區(qū)與中部地區(qū)、金融監(jiān)管前的企業(yè)而言，這種促進作用更為突出。進一步分析表明，數(shù)字金融通過企業(yè)金融化提高了企業(yè)創(chuàng)新水平與增加了經(jīng)營風(fēng)險，因此，數(shù)字... （共8頁）